2025 年 4 月国际金价创新高后，贵金属市场迈向新周期解析

发布时间：2025/04/29 丨 文章来源：富拓平台 丨 浏览次数：

黄金行情拐点信号

2025年4月，国际金价冲破3400美元/盎司，达到历史最高值。然而，技术性回调压力频繁显现。同时，市场交易拥挤信号不断出现。以往，黄金RSI突破75后，平均回调幅度在8%至12%之间。当下，市场已接近技术性调整窗口。这意味着金价接下来可能面临调整

同时，特朗普关税政策引发的避险情绪高峰已过。中美贸易摩擦有了边际缓和迹象。这极大削弱了黄金短期避险溢价。4月，美元指数触底后反弹至98.5。黄金与美元负相关性变弱。资金分流压力上升。金价面临不小挑战。

高金价抑制需求

2025年第一季度，中国黄金消费量同比降了35.7%。印度金饰进口量降了28%。实物需求疲软。投资需求高涨。二者形成鲜明反差。高金价让很多消费者不敢买。抑制了实体需求。

新兴市场央行购买黄金的速度明显放缓。波兰、土耳其等国黄金储备增长速度降低。相较于2024年，降低幅度达40%。这说明在价格处于高位时，央行配置要考虑成本因素。高金价影响了他们购买黄金的节奏。

贵金属替代逻辑

从价格比角度看，当下铂金价格和黄金价格的比值是0.15。这个比值比0.25这个历史中枢低。这说明铂金的估值修复空间明显大。投资者可能因铂金估值低，转而配置铂金。这样就能从只配置黄金黄金行情，变为多元化的贵金属布局。

俄乌冲突出现升级情况。这带来了钯金供应链风险。俄罗斯钯金产量在全球占比达40%。地缘政治溢价使得钯金价格突破每盎司2500美元。这让钯金在市场上吸引力有所上升。还促使全球避险资本去寻觅更多元化贵金属进行布局。

工业需求拉动

半导体和光伏产业扩张了。这极大拉动了白银的工业需求。预计到2025年。全球光伏用银量将增至1.2万吨。这占到白银总需求的12%。工业需求增长了。这促使白银价格上涨。使得白银价格能与黄金价格一同上涨。

各产业对铂金的需求在增加。铂金的价值因此渐渐体现出来。工业领域对不同贵金属的需求出现了结构性的升级。这是全球避险资本多元化配置贵金属的一个关键因素。

超级牛市驱动机制

从货币属性方面看，2024年全球央行购金量连续第三年超1000吨。不过新兴市场黄金储备占比仍低于20%，其增配空间很大。人民币跨境支付系统扩容到180个国家后，黄金作为“非主权信用锚”的战略地位得以提升。这促使贵金属长期定价中枢向上移动。

金融市场发展刺激了贵金属市场。2025年，贵金属期货市场日均成交额突破8000亿元。量化策略在其中占比升至30%。高频交易放大了价格波动率。与此同时，宁德时代等新能源巨头借助套保交易锁定铂、银原材料成本。产业资本进入市场，起到平抑短期波动的作用。由此形成了“投机—产业”双轮驱动的局面。

市场新格局与投资建议

如今富拓外汇，贵金属市场出现了变化。不再是只有黄金一枝独秀。而是朝着多种贵金属共同发展的方向转变。这里面，既存在历史性机遇。也存在结构性风险。投资者思考时。不能只围绕黄金这一个方面。比如。可以留意白银的补涨动力情况。也可以关注铂金因稀缺产生的溢价。还能看看钯金供应链的重新构建状况。从这些方面去探寻。有可能获取超额收益。

全球避险资本有了新趋势，从只配置黄金变为对贵金属进行多元化布局。投资者得适应新的市场格局。还得合理调整投资策略。在当下的市场背景下，大家都在想哪种贵金属投资潜力更大。